國立臺灣大學財務金融學系／教授 石百達
近年來，亞洲主要經濟體積極推動資產管理產業發展，期望藉由吸引國際資金、金融機構及專業人才，提升區域金融競爭力。日本提出「資產運用立國」政策，並設立金融與資產運用特區，作為制度改革與金融創新的實驗場域。其中，大阪結合關西地區產業基礎、創新能量及國際交通優勢，逐步發展成為日本推動國際金融合作的重要據點。與此同時，臺灣亦推動高雄資產管理專區，希望打造亞洲資產管理中心。兩國皆透過地方型金融節點帶動產業升級，使臺日在資產管理領域具備深化合作的契機。
大阪特區的發展經驗顯示，現代金融中心的競爭已不僅是資本市場規模的競爭，更是制度承接能力與國際服務能力的競爭。大阪透過一站式支援中心、英語化行政服務、金融牌照諮詢、銀行開戶協助及生活支援等措施，大幅降低外國金融機構進入日本市場的成本與障礙。此外，大阪市及大阪府提供設點補助、稅賦優惠及商務媒合服務，形成由中央政府、地方政府與產業平台共同推動的完整生態系。
截至2025年底，大阪已吸引超過30家外國金融相關企業進駐，涵蓋商業銀行、資產管理公司、金融科技業者及創投機構。其中，來自臺灣的彰化銀行、第一銀行及金融科技業者AMFC均已在大阪設立據點。這些案例反映大阪已成為臺灣金融業者布局日本市場的重要入口，也展現其作為跨境金融服務平台的功能。
從臺日合作的實際成果來看，跨境ETF已成為最具代表性的合作模式。近年來，臺灣市場陸續推出連結日本不動產及J-REIT資產的ETF，而日本市場也出現以臺灣科技產業為主題的ETF商品。這類產品採取「本地發行、跨境投資」模式，讓投資人無須直接進入海外市場，即可參與對方國家的重要資產主題。此一發展不僅提升投資便利性，也代表臺日資本市場合作已由政策交流進一步發展至產品創新與市場連結階段。
然而，若要進一步深化臺日資產管理合作，僅靠ETF商品互通仍有其限制。未來合作重點應逐步由商品互掛延伸至制度互認與市場整合。其中，基金產品互認是最具潛力的方向之一。基金互認代表雙方監理機關對彼此基金管理制度、資訊揭露標準及投資人保護機制具有足夠信任，使符合條件的基金得以簡化程序進入對方市場。由於臺日雙方均已建立成熟的基金監理架構，且已有ETF合作經驗，因此具備推動基金互認的基本條件。初期可優先選擇被動型基金、指數型基金或資訊透明度較高的標準化商品進行試辦，逐步累積監理合作經驗。
在此過程中，大阪可扮演重要的制度銜接與合作平台角色。相較於東京作為日本金融總部的定位，大阪更適合作為跨境金融創新與制度試點場域。其既有的一站式支援中心、金融市場進入辦公室（FMEO）及招商平台，已具備承接外國金融機構及跨境商品合作的能力。未來若推動基金互認、跨境銷售或專業投資人試點計畫，大阪可作為制度實驗與商品承接的重要節點。
對臺灣而言，大阪經驗最大的啟示在於「制度承接能力」的重要性。過去金融政策往往著重於租稅優惠與法規鬆綁，但國際金融機構是否願意長期進駐，更取決於是否能獲得完整的法遵協助、監理諮詢、人才支援及商務媒合服務。大阪的成功關鍵，不在於單一優惠措施，而在於建立從招商、落地到營運的完整服務鏈。
因此，高雄資產管理專區未來除持續優化租稅與業務試辦措施外，更應強化跨部會協調機制、一站式服務平台及國際人才支援體系。同時，可結合臺灣既有優勢產業，如半導體、科技創新、綠色能源及數位金融，發展具特色的跨境資產管理商品，形成與大阪互補而非競爭的合作模式。
總體而言，大阪金融與資產運用特區已逐步由招商平台轉型為國際金融合作節點，而臺日合作也已由金融機構進駐及跨境ETF發展，進一步邁向制度合作的新階段。未來若能循序推動基金互認、跨境商品平台及專業投資人試點，並以大阪與高雄兩大專區作為合作橋梁，將有助於建立更緊密的臺日資產管理合作網絡，提升雙方在亞洲資產管理市場中的競爭力與影響力。
